Skip to content

Догоним и прегоним Таиланд?

3 мин.

Опубликованно: 29 марта 2002

Импорт и экспорт, Промышленные новости

Инвесторы и брокеры, надеющиеся, что суверенный рейтинг России в обозримом будущем повысят до инвестиционного уровня, могут расслабиться лет на пять. Именно такой срок назвал «Ведомостям» Джонатан Шиффер, вице-президент Moody’s Investors Service и главный аналитик агентства по России. Аналитики российских инвестбанков не хотят ему верить.

Инвестиционные декларации крупных фондов, страховых компаний и т. д. запрещают вкладывать средства в долговые обязательства стран со спекулятивным рейтингом. Лишь страны с инвестиционным рейтингом могут рассчитывать на приток средств от западных институциональных инвесторов. Инвестиционных «ступеней» в рейтингах ведущих агентств — Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch — по 10. Например, у США по версии Moody’s рейтинг Аaa — «максимальная степень безопасности», а у Таиланда и Словакии самый низкий из инвестиционных рейтингов — Baa3 ( «степень надежности меньше средней»).

В конце прошлого года Moody’s повысило российский рейтинг сразу на две ступени — до Ba3. До самой низкой инвестиционной категории осталось сделать еще три шага. Окрыленные российские брокеры стали скупать акции и валютные облигации. Рынок был убежден, что рейтинг дорастет до Baa3 уже скоро и западные фонды тоже начнут «покупать российское». Аналитики почему-то решили, что бум начнется, как только благополучно разрешится долговая «проблема 2003 г. «.

В агентстве Moody’s так не считают. Шиффер прописал России известное лекарство: активно проводить реформы, направленные на создание эффективной, сбалансированной, стабильно развивающейся экономики. Реализовывать их следует не только в Москве, и тогда через 4 — 5 лет наша страна может получить инвестиционный рейтинг. «Если это произойдет раньше, это будет сюрприз — хотя, конечно, приятный сюрприз», — сказал «Ведомостям» Шиффер.

В отличие от него представители Fitch и Standard & Poor’s не берутся предсказывать, когда Россия войдет в инвестиционную категорию. В этих агентствах говорят только о близкой перспективе дальнейшего восхождения России по лестнице спекулятивных рейтингов.

«Очень консервативный прогноз: рынок закладывал повышение рейтинга до инвестиционного в течение двух лет», — комментирует слова вице-президента Moody’s главный экономист ОФГ Алексей Заботкин. А главный экономист «Тройки Диалог » Олег Вьюгин и вовсе не верит в шаманские способности Шиффера: «Откуда он знает, как будет развиваться российская экономика в течение пяти лет, это зависит от огромного количества факторов».

Старший аналитик «НИКойла» Алексей Казаков тоже неприятно удивлен прогнозом Шиффера. Эксперты ведущих рейтинговых агентств «неоднократно ошибались» — например, не предсказали азиатский кризис 1997 г. , вспоминает он.

Сам Шиффер, однако, объясняет, что его предсказание просто соответствует практике рейтинговых служб. Переход в инвестиционную категорию — всегда самый сложный шаг. «Спекулятивный рейтинг может меняться достаточно быстро, так как не сильно зависит от структурных реформ, — объясняет Шиффер. — Если некоторые макроэкономические показатели улучшились (например, цены на нефть и доходы бюджета пошли вверх) , мы можем быстро повысить рейтинг — ведь мы можем его так же быстро понизить, если они ухудшатся». Инвестиционная категория — другое дело, ведь в сбалансированной экономике, говорит Шиффер, не должно быть зависимости от удачного стечения обстоятельств: «Если у вас сельскохозяйственная экономика, вы не можете зависеть от дождя. В случае с Россией «дождь» — это цены на экспортируемое сырье, и чем выше ее рейтинг, тем меньше она должна на них полагаться». По мнению вице-президента Moody’s, один из главных факторов стабильного развития — реформа банковского сектора, которая должна обеспечить переток средств из экспортно-ориентированного сырьевого сектора во внутренние секторы экономики.

В этом российские аналитики соглашаются с Шиффером, добавляя, что еще нужно развивать мелкий и средний бизнес, провести судебную и нормальную земельную реформы и т. д. Просто, считают они, на все это нужно не так уж много времени. Заботкин уверен, что инвестиционный рейтинг может быть присвоен России в 2004 г. , а Казаков отводит на это 1,5 — 2 года.

Наверх

Мероприятие

с 10 октября, 2021 по 14 октября, 2021


Время начала - 14:05
Время завершения - 16:40

Организатор и тех. оператор Рейтинговое агентство Русмет При поддержке и участии партнеров Ассоциация НСРО РУСЛОМ.КОМ , Эксим Банк Международный инвестиционный банк ТПП Венгрии Московская ТПП РСПП Hungarian Waste Management Federation Loacker Формат деловая поездка с посещением производственных объектов конференция круглые столы, деловые встречи Место проживания Radisson Blu Béke Hotel, Budapest 1067 Будапешт, Teréz körút 43., Венгрия

Подробнее ...