Fitch повысило прогноз Северстали со «стабильного» на «позитивный». Мы считаем эту новость нейтрально-позитивной для компании и продолжаем рекомендовать инвесторам покупать ее акции. Справедливая цена бумаг Северстали, по нашим оценкам,составляет $15.9.
Рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) и национальному долгосрочному рейтингу компании Северсталь со «стабильного» на «позитивный». Кроме того, агентство подтвердило РДЭ компании на уровне «BB-» (BB минус), приоритетный необеспеченный рейтинг «BB-» (BB минус), краткосрочный рейтинг «B» и национальный долгосрочный рейтинг «A+(rus)».
В агентстве считают, что после проведения IPO Северсталь продемонстрировала существенные улучшения в сфере корпоративного управления. В частности, компания назначила независимого председателя совета директоров и учредила комитеты при совете директоров.
Кроме того, в пользу Северстали сыграли факторы успешной консолидации крупных зарубежных активов (Severstal North America и Lucchini), стабильные финансовые показатели, а также растущая доля продукции с высокой добавленной стоимостью.
На наш взгляд, данная новость является нейтрально-позитивной для Северстали. В дополнение отметим как никогда благоприятную ценовую конъюнктуру на рынке металлопроката — как на мировом, так и внутреннем, которая также упрочивает положение компании. Вместе с тем не стоит забывать, что металлургическая отрасль подвержена цикличности, которая подразумевает возможную коррекцию цен.
Несмотря на это, мы по-прежнему рекомендуем инвесторам принять участие в бизнесе Северстали. Наша справедливая цена акций составляет $15.9, что на 14% превышает текущие котировки.
Комментарий
Аналитики ИК “Файненшл Бридж”.Международное рейтинговое агентство Fitch повысило прогноз по рейтингу Северстали со стабильного на позитивный и подтвердило рейтинг на уровне ВВ-. В пресс-релизе агентства отмечается, что повышение прогноза по рейтингу связано с улучшениями в сфере корпоративного управления, которые были достигнуты благодаря проведению IPO компании в ноябре прошлого года. Рейтинг компании в полной мере отражает ее сильные финансовые показатели, глубокую диверсификацию выпуска продукции и географии продаж, а также высокую вертикальную интеграцию компании. Стоит отметить успешную консолидацию зарубежных активов компании – Severstal North America и Lucchini, которые по итогам года показали рост прибыльности благодаря повышению эффективности работы. Данные приобретения укрепили позиции компании рынке за счет расширения клиентской базы и дополнительной диверсификации доходов. В то же время в агентстве полагают, что рост себестоимости продукции, в том числе за счет повышения цен на энергоносители и оплату труда, может оказать давление на прибыльность Северстали. Тем не менее, высокая доля в выпуске продукции верхних переделов, значительная вертикальная интеграция компании, а также активное расширение деятельности в Европе и Северной Америке будут способны частично нивелировать рост затрат.
Мы полагаем, что рейтинговое действие, а также хорошие производственные и финансовые результаты Северстали, наряду с благоприятной конъюнктурой как внутреннего, так и внешнего рынков, найдут свое справедливое отражение в котировках акций компании, которые на протяжении прошлого года выпали из поля зрения инвесторов.
