Мечел: целевая цена повышена, рекомендация ПОКУПАТЬ подтверждена, - ИК "Тройка диалог".
"Мы пересмотрели оценку Мечела вследствие хороших финансовых результатов за 1К07 и изменений в инвестиционной программе компании, повысив целевую цену с $44,70 до $54,40 за АДР и подтвердив рекомендацию ПОКУПАТЬ. Даже после того, как акции Мечела выросли на 55% с начала года, они не потеряли привлекательность и все еще значительно недооценены относительно сопоставимых компаний. Недавняя коррекция на рынке дает еще одну возможность инвестировать в эти акции по привлекательной цене, а высокие показатели за 2К07, публикация которых ожидается в октябре, должны стимулировать рост котировок.
Мы полагаем, что прибыль Мечела за 2К07 вырастет так же заметно, как и за последние четыре квартала. Ожидается, что прибыль станет рекордной, так как цены на сталь, уголь и никель поднялись до максимальных уровней. Хотя, вероятно, в 2П07 рентабельность компании будет снижаться, 2007 год будет очень хорошим для Мечела – он может добиться наивысшего роста прибыли в российском сталелитейном секторе.
Обновленная инвестиционная программа Мечела должна способствовать оздоровлению компании и заметно улучшить конкурентоспособность ее сталелитейного бизнеса благодаря внедрению новых проектов, которые позволят увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью и снизить операционные расходы. Также, предусмотренная модернизация Южноуральского никелевого завода должна существенно повысить стоимость и никелевого сегмента компании.
Оценочные коэффициенты Мечела выглядят привлекательно, они значительно ниже средних значений по сектору, даже с учетом посредственного качества ее стальных активов. Принимая во внимание зависимость показателей Мечела от роста потребления стали на внутреннем рынке, высокий потенциал роста и успехи горнодобывающего сегмента компании, мы считаем, что рынок еще не оценил ее акции в достаточной мере".
Мечел (MTL) - ПОКУПАТЬ
Текущая цена - $40,77
Целевая цена - $54,40
Капитализация - $5 657 млн.
