Аппетит проснулся. Больше всего слияний и поглощений в 2006 г. было в металлургии
Вчера аналитическая группа M&A-Intelligence журнала “Слияния и
поглощения” опубликовала исследование о прошлогодних итогах этого
рынка. Эксперты насчитали 345 сделок слияний и поглощений с участием
российских компаний на общую сумму $42,3 млрд. Это очередной рекорд: на
26,4% больше по количеству сделок и на 30,2% — по сумме по сравнению с
2005 г. Процессы M&A в России только начинают развиваться и в
2007 г. нас ждут новые рекорды, уверен замредактора журнала Дмитрий
Путилин. Объем российского рынка M&A пока не превышает 4,5% ВВП. В
развитых странах этот показатель находится на уровне 6-7% ВВП, а в
развивающихся доходит до 8-10% ВВП, объясняет Путилин.
Россия становится активным игроком на международном рынке — 35,4%
объема сделок пришлось на трансграничные покупки. Отечественные
бизнесмены были более чем вдвое активнее иностранных инвесторов: они
купили за рубежом активов на $10,3 млрд, заключив 54 сделки, а
иностранцы потратили в России $4,7 млрд (38 сделок).
У российского рынка M&A есть и другая особенность: 52,7% его
объема приходится всего на 10 крупнейших сделок, подсчитал
M&A-Intelligence. Именно они обеспечили другой рекорд: средняя
стоимость сделки в 2006 г. превысила $122,5 млн. Ограниченный круг
компаний заключает мегасделки, а компании среднего бизнеса неактивны,
поскольку ограничены в средствах, объясняет управляющий директор
проекта Mergers.ru Юрий Игнатишин. По данным Mergers.ru, 80% рынка по стоимости обеспечили на 9% сделок.
Нефтяной сектор до сих пор был лидером по количеству денег,
потраченных на покупки. Но в прошлом году его опередила металлургия.
Затраты инвесторов на приобретение металлургических активов выросли
более чем на порядок — до $15,8 млрд. Главным событием стало слияние
“Русала”, “Суала” и Glencore, отмечает Путилин. А вот в нефтегазовом
секторе по сравнению с 2005 г. объем сделок упал вдвое (до $8,3 млрд).
У российских металлургов появилось много денег благодаря высоким ценам
на металлы, при этом государство не владеет контрольными пакетами
металлургических компаний и не изымает их сверхприбыль через налоги,
объясняет аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко. В нефтяном секторе
мегасделки уже позади, отмечает Артем Кончин из “Атона”:
M&A-активность проявляют главным образом компании второго-третьего
эшелонов, поскольку крупные игроки связаны политическими ограничениями.
В 2007 г. чемпионами вновь будут металлурги, уверены эксперты. С
покупкой Millhouse около 41% акций “Евраза” компания наверняка будет
стремиться к поглощениям, полагает Чуйко. А другие металлургические
компании выстроятся в очередь за зарубежными активами. В нефтяном
секторе тоже будут крупные покупки, хотя и не прежнего масштаба,
полагает Кончин. Объектами поглощения могут стать “Сургутнефтегаз” и
“Новатэк”, может измениться структура владельцев у ТНК-ВР.
Но в лидеры-2007 по объему M&A выйдет электроэнергетика,
полагает Путилин, — если, как запланировано реформаторами, начнется
массовая продажа активов. В ближайшие два года объем сделок в
электроэнергетике достигнет $40-50 млрд. В 2007 г. активны в слияниях и
поглощениях будут страховщики и банкиры: благодаря вступлению в ВТО
Россия вынуждена открыть доступ иностранцев в эту сферу. Много сделок
будет в лесопромышленном комплексе, продолжает Путилин: там началась
консолидация активов, которая сделает новые компании интересными
западным покупателям.
Если судить не по объему сделок, а по их числу, первенство удерживает сфера услуг и торговли, отмечает Игнатишин. По данным Mergers.ru,
за январь — сентябрь 2006 г. в этих секторах заключено 17% сделок. На
сырьевой сектор приходится 8%, телекоммуникации — 9%, машиностроение —
10%, пищевую промышленность — 14,5% сделок. Mergers.ru, PricewaterhouseCoopers, а также Ernst & Young подведут итоги M&A-рынка 2006 г. в феврале. Предварительно Mergers.ru оценивает объем российского рынка M&A в $55 млрд.
