Дефицит меди и алюминия разогревает глобальный рынок металлов
Мировой рынок базовых металлов столкнулся с нарастающим дефицитом предложения, что спровоцировало новую ценовую волну. Индекс Лондонской биржи металлов, отслеживающий котировки шести основных металлов, за последний месяц вырос примерно на 12% и достиг максимума за четыре года. Локомотивом роста стали медь и алюминий, на которые приходится около трех четвертей веса индекса. Инвесторы полагают, что сжатие физического рынка может оказать еще более сильное влияние на цены.
Эксперты связывают текущую ситуацию с несколькими факторами: напряженность на Ближнем Востоке, рост энергозатрат и сбои в работе ряда производственных центров. Термин «черная дыра» на рынках означает ситуацию, когда предложение существует лишь на бумаге, а доступные для физической поставки объемы металла стремительно сокращаются. В условиях восстановления промышленного спроса это способно привести к значительному превышению рыночных цен.
Наиболее сильное давление на рынок алюминия исходит из стран Персидского залива. Потери производственных мощностей у таких крупных производителей, как Emirates Global Aluminium, Aluminium Bahrain и Qatalum, серьезно дестабилизировали отрасль. Хотя на Ближний Восток приходится лишь около 9% мировой добычи, его доля в морской торговле значительно выше. Поэтому перебои в регионе нарушают не только производство, но и физические поставки.
По оценкам аналитиков, потери годовых мощностей могут достигать 3 миллионов тонн. Если текущий уровень загрузки сохранится до конца года, глобальный дефицит вырастет до 2,9 миллиона тонн. Даже с учетом возможного снижения спроса и дополнительного предложения со стороны Китая, дефицит, по оценкам, составит около 2 миллионов тонн.
С начала года цены на алюминий выросли на 19%, а в годовом выражении — на 48%. На Лондонской бирже металлов он закрепился в районе 3,6 тысячи долларов за тонну. При этом в случае затяжных перебоев сценарий роста до 4 тысяч долларов рассматривается как вполне вероятный.
Рост цен на медь обусловлен сокращением предложения концентрата и давлением на маржу плавильных предприятий. На прошлой неделе котировки в Нью-Йорке достигли 6,11 доллара за фунт — максимума за 10 недель, что эквивалентно примерно 13,4 тысячи долларов за тонну. В Лондоне цена выросла с 12,6 тысячи долларов месяц назад до 13,3 тысячи долларов за тонну.
На фоне восстановления спроса в Китае и падения мировых тарифов на переработку спотовые показатели TC/RC опустились в отрицательную зону, что свидетельствует о нехватке сырья у переработчиков. Это указывает на то, что предложение медной руды не поспевает за мощностями по ее переработке.
Компании Mercuria Energy Group и BMO Capital Markets ожидают дальнейшего роста цен, которые могут превысить рекордные уровни, достигнутые в январе. Среди ключевых факторов — возвращение китайских покупателей на рынок и возможные решения США по импортным тарифам, способные стимулировать дополнительные поставки в США. В настоящее время цены находятся всего на 3% ниже исторического максимума.
Участники рынка учитывают не только геополитические риски, но и фактор последующего пополнения запасов. Ожидания прекращения огня и улучшение прогнозов глобального роста поддерживают спрос. Аналитики отмечают, что даже при краткосрочных коррекциях общий тренд на рынке базовых металлов может оставаться восходящим.
Фото: Shutterstock.com
