Дерипаска решил стать разведчиком? Конкурентная "разведка боем" по-РусАловски.
«РусАл», как и год назад, стал миноритарным акционером предприятия, контролируемого Группой СУАЛ. Аналитики считают, что это делается в рамках «корпоративной разведки».
У «Русского алюминия» появилась хорошая традиция – в канун Нового года становиться миноритарным акционером предприятия, входящего в Группу СУАЛ. В этом году «РусАл» приобрел 14,01% акций ОАО «Металлург», свыше 80% акций которого принадлежит Группе СУАЛ и управляющей компании «СевЗапПром». В СУАЛе, конечно, не обрадовались такому подарку. Аналитики отмечают, что периодические вылазки в стан конкурента, возможно, позволяют менеджменту «Русского алюминия» получать информацию о планах СУАЛа. Не исключено, что «РусАл» желает стать миноритарием SUAL International, чтобы знать о конкуренте все.
ОАО «Металлург» было создано в конце 2001 г., объединив два предприятия, расположенные в Ленинградской области, – Пикалевское объединение «Глинозем» (г. Пикалево) и «Волховский алюминий» (г. Волхов). Производственные мощности «Металлурга» позволяют ежегодно производить 23 тыс. т алюминия и 230 тыс. т глинозема. Выручка «Металлурга» за 9 месяцев 2002 г. (более поздних данных компания в ФКЦБ не представляла) составила 3,3 млрд руб., чистая прибыль – 12,8 млн руб. Крупнейшим акционером «Металлурга» является управляющая компания «СевЗапПром» (81,3%, ей также принадлежит ОАО «Волгоградский алюминий»), еще 14% акций принадлежало РФФИ, 3,7% распылено среди физических лиц. В конце 2002 г. «СевЗапПром» и Группа СУАЛ объявили об объединении своих активов. За свои активы «СевЗапПром» должен был получить 18% акций Группы СУАЛ.
В минувший четверг Северо-Западное межрегиональное отделение РФФИ провело аукцион по продаже 14,01% акций ОАО «Металлург» (начальная цена – 208,3 млн руб.). Победителем аукциона стало ОАО «РусАл», которое предложило за акции предприятия, как сообщили агентству РБК в РФФИ, «сумму, эквивалентную 8 млн долл.» (237 млн руб.). В СУАЛе назвать размер собственного предложения отказались. «Группа СУАЛ предложила цену, исходя из оценки реальной рыночной стоимости выставленного на продажу пакета акций, – заявил RBC daily директор департамента корпоративных отношений «СУАЛ-Холдинга» Алексей Прохоров. – Понятно, что «РусАл» заплатил больше». В «Русском алюминии» комментировать ситуацию отказались.
Случай с «Металлургом» не первый. Осенью 2002 г. «РусАл» выкупил у менеджмента Надвоицкого алюминиевого завода 32% акций предприятия (к тому времени Группе СУАЛ принадлежало около 62% акций завода) и даже заявил о том, что намерен участвовать в управлении заводом. Тогда, впрочем, сторонам удалось договориться, и Группа СУАЛ уже в декабре объявила о том, что выкупила долю «РусАла». В текущей ситуации представители СУАЛа также сохраняют спокойствие и заявляют, что никак не будут ограничивать права нового собственника. «В настоящее время Группа СУАЛ совместно с УК «СевЗапПром» владеет более чем 80% акций ОАО «Металлург», и этого вполне достаточно, чтобы эффективно управлять предприятием, его развитием и оказывать влияние на принятие любых решений, – говорит Алексей Прохоров. – Тем не менее мы намерены, как и ранее, продолжать конструктивное взаимодействие со всеми акционерами предприятий, входящих в холдинг, в рамках корпоративных процедур, определяемых действующим законодательством».
Опрошенные RBC daily аналитики затруднились дать однозначную оценку действиям компании Олега Дерипаски, сославшись на то, что «обе алюминиевые компании не торгуются и достаточно закрытые». «Вполне возможно, что «РусАл» перепродаст свою долю в «Металлурге» СУАЛу, как это было с Надвоицким заводом, и неплохо заработает, – заявили RBC daily в одной аналитической компании. – При этом СУАЛ в очередной раз переплатит за актив, поскольку изначально пожадничал». По словам Сергея Суверова из Банка ЗЕНИТ, 14% дают «Русскому алюминию» возможность ввести своего представителя в совет директоров «Металлурга». «Членство в совете директоров «Металлурга» позволит «РусАлу» получать информацию о деятельности предприятия из первых рук и использовать ее в своих интересах, – заявил RBC daily г-н Суверов. – Это, в свою очередь, позволит лучше понимать бизнес Группы СУАЛ в целом». С этим мнением согласен и главный редактор журнала «Металлургический бюллетень» Николай Кислицын. «Быть в курсе дел конкурента много стоит», – заявил он RBC daily. А один из аналитиков заявил RBC daily, что «это лучший способ технического и организационного шпионажа».
Впрочем, аналитики отмечают, что у «РусАла» могут быть и более далеко идущие планы – помешать консолидации бизнеса Группы СУАЛ или даже стать миноритарным акционером SUAL International. Согласно официально озвученным планам Группы СУАЛ, руководство компании планирует провести консолидацию предприятий Группы в рамках «компании-фишки» SUAL International (Лондон), в состав которой будет передан и ряд активов Fleming Family and Partners (в обмен на 23% акций SUAL International). В 2004 г. по планам руководства СУАЛа возможно проведение IPO акций SUAL International. Несложный расчет показывает, что при конвертации 14% акций «Металлурга» на условиях, предложенных СУАЛом УК «СевЗапПром», «РусАл» может рассчитывать на 1,5-2% акций SUAL International. Это, скорее всего, не позволит ввести своего представителя в совет директоров единой компании, но уж точно позволит, как акционеру, быть в курсе происходящего в компании. Наличие «РусАла» в качестве миноритарного акционера «Металлурга» может отложить на неопределенное время процесс консолидации Группы СУАЛ, поскольку с новым акционером придется и по-новому договариваться.
Отдел компаний
