Консолидация без границ
В условиях острейшего дефицита на рынках железной руды и коксующихся углей, задача обеспечения сырьевой безопасности обрела высший приоритет у сталелитейных компаний всего мира. Соответственно, в секторе усилилась тенденция к вертикальной интеграции, и характерно, что на смену внутрирегиональным слияниям и поглощениям приходят межконтинентальные объединения. Исторически сложилось, что в мировой металлургии добыча руды и производство стальной продукции географически разделены, но теперь ситуация меняется: сталелитейные компании начали учреждать совместные предприятия с производителями руды. В свою очередь, поставщики сырья охотно идут на альянсы, открывающие им доступ к рынкам более высоких переделов.
Обеспечение сырьевой безопасности – один из важных стимулов к прошлогодним слияниям и поглощениям, произведенным в мировой сталелитейной промышленности: укрупненным компаниям гораздо проще вести ценовые переговоры с консолидированными поставщиками руды и угля. Например, сенсационное объединение LNM Group Лакшми Миттала с его же Ispat International и с крупнейшим производителем стали в США, International Steel Group, обеспечит значительную синергию не только в связи с огромным потенциалом экономии на масштабах. В рамках Mittal Steel открываются серьезные возможности более рационального использования сосредоточенных у Ispat минеральных ресурсов. Кроме того, это слияние обеспечивает крупнейшей сталелитейной группе мира неплохое козыри в переговорах со сторонними поставщиками сырья. В марте Мэлай Макхиржи, операционный директор Mittal Steel, объявил, что в 2005 г. консолидированные расходы группы на ЖРС и уголь в этом году окажутся значительно меньше, чем у основных конкурентов – несмотря на новый рывок цен, рост затрат группы по этой статье не превысит 10%.
В свою очередь, «Северсталь» имеет возможность поставлять дешевые слябы из России своей дочерней компании Severstal North America (бывшая Rouge Industries), в состав которой, возможно, скоро войдет канадская Stelco. Кроме того, теперь российская группа начнет обеспечивать полуфабрикатами и свое новое приобретение – итальянскую компанию Lucchini, которая оказалась в труднейшем финансовом положении из-за роста цен на сырье. Таким образом, эти расширения «Северстали» не только открывают российской компании доступ к хорошо защищенным от иностранной стали рынкам, но и обеспечивают возможности сокращения затрат в масштабах всей группы.
Самую бурную деятельность сталелитейные компании развивают в сфере перемещения выплавки металла в страны с богатыми минеральными ресурсами. Главным образом, их внимание привлекают Бразилия и Индия, и скоро приток иностранных инвестиций приведет к созданию в этих государствах мощной сталелитейной промышленности с экспортной ориентацией.
Люксембургская группа Arcelor, которая до учреждения Mittal Steel занимала первое место в мировой иерархии производителей, уже обзавелась ценными активами в Бразилии: компания стала мажоритарным акционером четырех бразильских меткомбинатов, и в ближайшие годы намеревается инвестировать в их развитие около $3 млрд. Самый ценный из них – специализированный производитель слябов Companhia Siderurgica de Tubarao (CST). По объемам выплавки металла это предприятие занимает второе место в стране, причем себестоимость его слябов – одна из самых низких в мире. В июне прошлого года Arcelor довела свой пакет акций CST до контрольного, а теперь договорилась о выкупе у CVRD пакета (28%), принадлежащего этой группе, за $163,4 млн.
При этом не исключено, что Arcelor примет участие в новом проекте строительства крупнейшего в Бразилии сталелитейного комплекса (24 млн. т стали в год), который продвигает крупнейший в мире производитель железной руды Companhia Vale do Rio Doce (CVRD). В конце прошлого года CVRD начала переговоры с южнокорейской корпорацией Posco, которая собирается инвестировать в этот проект $1-3 млрд., и с китайской Shanghai Baosteel Group. Кроме того, у CVRD продвигаются и другие сталелитейные проекты в Бразилии. Группа учредила совместное предприятие с германской ThyssenKrupp для строительства сталелитейного завода, мощности которого составят 5 млн. т слябов в год. Аналогичный альянс с CVRD несколько ранее заключила и итальянская компания Riva Acciao – у них уже имеются совместные предприятия для производства окатышей, а сейчас партнеры прорабатывают планы строительства завода, который будет выпускать 1 млн. т листовой стали в год в штате Эспириту-Санту.
Индийские резервы ЖРС тоже привлекают внимание сталелитейных корпораций – эта страна становится все более привлекательной для инвестиций. В начале ноября Arcelor заключила стратегический альянс с индийской компанией Tata Iron & Steel: эти две группы намереваются учредить совместное предприятие для строительства в штате Орисса завода, который будет выпускать 6 млн. т плоскокатаной продукции в год. Аналогичный проект в этом же штате с богатыми залежами железной руды намеревается реализовать Posco: компания проводит переговоры с австралийской горнорудной группой BHP Billiton об учреждении совместного предприятия для строительства крупного сталелитейного комплекса (10 млн. т проката в год). В рамках этого партнерства, Posco будет ответственна за сталелитейное производство, а BHP займется строительством шахты (30 млн. т руды в год) и ее последующим управлением.
Российские производители тоже имеют серьезные поводы для беспокойства, особенно – Новолипецкий металлургический комбинат и «Магнитка», у которых хроническая проблема с поставками железной руды еще более обострилась в связи с монополизацией российского рынка. Для «Магнитки», у которой нет собственных источников руды, неудержимая экспансия «Уральской стали» в горнорудную сферу создает наиболее серьезные проблемы. Холдинг, который Алишер Усманов и Василий Анисимов собираются учредить на базе крупнейших ГОКов страны – Лебединского и Михайловского – скоро, вероятно, пополнится и Соколовско-Сарбайским комбинатом в Казахстане, который поставляет на Магнитогорский завод 85% необходимого ему железорудного сырья. Таким образом, все три комбината, на которых «Магнитка» закупает руду, будут сосредоточены в руках владельцев «Уральской стали», и не исключено, что такая зависимость подтолкнет ММК к объединению этим холдингом. Правда, менеджмент «Магнитки» тоже пытается договориться и о приобретении Соколовско-Сарбайского ГОКа, но вряд ли ему удастся перебить оферту «Уральской стали».
Аналитики полагают, что объединение с этим холдингом было бы для «Магнитки» оптимальным выходом из затруднительной ситуации. В принципе, в середине февраля владельцы ММК уже начали переговоры с основными акционерами Стойленского и Михайловского ГОКов о консолидации активов, но они пока находятся на самой начальной стадии, и пока трудно предсказать их исход. Понятно, что ММК остро заинтересован в создании собственной базы сырьевых ресурсов, но степень заинтересованности Усманова и Анисимова в таком объединении отнюдь не очевидна: в конце концов, в современных условиях производство железной руды – весьма привлекательный бизнес, а рост цен на сталь уже затормозился… С другой стороны, если это слияние состоится, то новая компания станет крупнейшим в России вертикально интегрированным металлургическим холдингом с рыночной капитализацией $7,5-8,0 млрд.
В целом же, процесс передела российских железорудных активов уже практически завершен. «Карельский окатыш» и Оленегорский ГОК в 2002-2003 годах приобрела «Северсталь», а «Евразхолдинг» за последние годы скупил ряд небольших горно-рудных предприятий, в том числе, «Бакальские рудники», Шерегешское рудоуправление, Ирбитский рудник, Красноярское рудоуправление, а венцом этой экспансии стало приобретение многострадального Качканарского ГОКа. В результате, «Евразхолдинг» в ближайшее время может стать полностью самодостаточным в отношении руды. При этом группа намеревается активно продолжать свою экспансию в горнорудную сферу. Президент компании Александр Абрамов заявил на проведенной Metal Bulletin Steel конференции: «Мы не думаем, что сейчас благоприятное время для покупки металлургических активов. Я предпочитаю добывать руду и уголь и получать 400% прибыли». Правда, некоторые зарубежные заводы сохранили свою привлекательность для этой группы, во всяком случае, «Евразхолдинг» планирует принять участие в аукционах на чешскую компанию Vitkovice Steel и не скрывает своего интереса к украинской «Криворожстали».
Украинским сталелитейным заводам неуправляемый рост мировых цен на руду тоже создает немало проблем. В принципе, на территории Украины сосредоточено 20% мировых запасов ЖРС: по ее запасам, составляющим порядка 30 млрд. т, страна занимает первое место в мире, а по объемам производства – седьмое. При этом один только Криворожский бассейн обеспечивает более 90% потребностей метпредприятий Украины в железорудном сырье – его промышленные запасы составляют около 16 млрд. тонн. Мощности действующих в этом регионе ГОКов дают возможность не только полностью обеспечивать поставками украинских потребителей, но и экспортировать значительную часть продукции. Однако сейчас они продают на внутреннем рынке только 60% этого дефицитного сырья, а около 23 млн. т экспортируют.
Поскольку украинские ГОКи подконтрольны различным ФПГ, в условиях стремительного роста мировых цен они предпочитают экспортировать свою продукцию. В результате, из-за перебоев с поставками сырья, в декабре ММК им. Ильича, «Запорожсталь», Алчевский МК и ДМК им. Дзержинского оказались на грани остановки. Поэтому металлурги сами начинают заниматься разработкой железорудных месторождений. В начале марта председатель совета директоров корпорации «Индустриальный Союз Донбасса» Сергей Тарута объявил, что его компания намеревается совместно с «Запорожсталью» разрабатывать Гуляйпольское месторождение в Запорожской области. Кроме того, там же «Запорожсталь» продвигает и второй проект по добыче железной руды – совместно с Мариупольским металлургическим комбинатом им. Ильича (Донецкая область), компания планирует в текущем году начать строительство Приазовского ГОКа на Куксунгурском месторождении. По графику, первая очередь Приазовского ГОКа, производительностью 6 млн. т концентрата в год, должна быть введена в эксплуатацию в 2008 г., а позднее мощности комбината будут увеличены до 10 млн. т.
Таким образом, украинским металлургам приходится следовать мировым тенденциям в отношении «моды» на вертикальную интеграцию. Как известно, спасение утопающих – дело рук самих утопающих, и справедливость этого тезиса никто не оспорит в условиях неразберихи, царящей сейчас в украинской металлургии.
