Прохоров снова против
В пятницу «Норникель» впервые сообщил о возможности продажи своих энергетических активов, если их выделение в «Энергополюс» не будет одобрено акционерами. Для того чтобы выделение состоялось, за него должны проголосовать 75% акционеров, которые примут участие в собрании 14 декабря. Но против сделки может выступить группа «Онэксим» Михаила Прохорова, которому принадлежит 28,2% акций компании. По мнению аналитиков, срыв программы выделения энергоактивов и их последующая продажа могут отрицательно влиять на всю сферу электроэнергетики, так как будут свидетельствовать о негативной оценке стратегами перспектив этого рынка. В конце прошлой недели гендиректор «Норникеля» Денис Морозов заявил журналистам, что ГМК готова продать непрофильные энергоактивы, если акционеры на внеочередном собрании не проголосуют за их выделение в компанию «Энергополюс». «В случае если выделение не будет одобрено и оно не состоится, мы будем изучать все возможности, включая продажу энергоактивов, чтобы не хранить их на балансе «Норникеля», — отметил Денис Морозов. Если выделение состоится, «Энергополюс» станет крупнейшим независимым инвестором в российскую электроэнергетику, заняв долю 6% от всей генерации России. Ему будут принадлежать доли в пяти энергокомпаниях и в РАО «ЕЭС России» (подробнее см. справку на с. 6). Общая стоимость выделяемых активов оценивается «Норникелем» в 7 млрд долл. Впрочем, создание «Энергополюса» находится под большим вопросом. Группа «Онэксим» Михаила Прохорова может не поддержать выделение энергоактивов. Источник, близкий к инвестфонду, сказал РБК daily, что компания не изменила своей позиции по «Энергополюсу» и может заблокировать сделку. Ранее Прохоров поддерживал выделение энергоактивов, которое рассматривалось как часть договоренностей по разделу бизнеса с Потаниным. Позже Михаил Прохоров заявил, что его не устраивают состав активов, входящих в «Энергополюс», и наличие у новой компании долгов на 600 млн долл. Между тем глава «Норникеля» рассчитывает на одобрение «Онэксимом» выделения энергетических активов в «Энергополюс». По его мнению, фонд не будет голосовать против, так как именно Михаил Прохоров инициировал выделение энергоактивов, а программа была утверждена советом директоров ГМК на заседании в мае также при участии г-на Прохорова. «Мы исходим из того, что энергетические активы непрофильны и являются отягощением для компании. Они недостаточно консолидированы, чтобы извлекать из них максимальную прибыль», — сообщил РБК daily представитель ХК «Интеррос». Он подчеркнул, что имеют право на жизнь и другие варианты. Собрание акционеров, на котором будет рассматриваться выделение «Энергополюса», состоится 14 декабря. В случае если «Норникель» решит продать энергоактивы, он может либо найти стратегического инвестора, либо продавать компании на рынке. Между тем стоимость основного актива «Энергополюса» — ОГК-3 около 4,6 млрд долл. Позволить себе подобное приобретение могут лишь такие крупные игроки, как «Газпром» или иностранные компании. В «Газпроме» РБК daily сообщили, что гипотетически энергоактивы «Норникеля» компанию не интересуют. «В нашей стратегии они не значатся», — добавил представитель газовой монополии. Аналитик ИК «Финам» Семен Бирг считает, что ОГК-3 может быть интересна многим инвесторам и «Норникель» может продать компанию дороже, чем сам заплатил за пакет (по 600 долл. за 1 кВт). Он напоминает, что Enel и E.ON выставили оферты на выкуп акций у миноритариев интересующих их ОГК по цене выше 700 долл. за 1 кВт. «Так что перепродать ОГК-3 «Норникелю» скорее всего удастся тем «стратегам», которые не сумели получить интересующие их генкомпании», — отмечает он. При этом аналитик считает, что отказ «Онэксима» от выделения энергоактивов, как и их продажа, негативно повлияет на весь рынок электроэнергетики. По мнению Семена Бирга, оно будет свидетельствовать о негативной оценке «стратегами» перспектив электроэнергетики в целом. Аналитик ИФК «Алемар» Василий Конузин не верит в продажу активов. «Это было бы крайне негативным сценарием развития событий, говорящим о том, что совладельцы «Норникеля» зашли так далеко в своем противостоянии, что готовы бросаться миллиардами долларов», — сокрушается он. Дело в том, что IPO ОГК-3 проходило по 17 центов за акцию, сейчас бумаги торгуются по 14,6 цента — на 14% ниже, и это с учетом привлеченных в ходе размещения 3 млрд долл. Выходит, что 1 кВт установленной мощности ОГК-3 оценивается сейчас в 463 долл. Отрицательная разница в ценах дает потерю более 1 млрд долл., подсчитал он. По мнению г-на Конузина, если ОГК-3 все же будет выставлена на продажу, актив может побудить «стратегов», готовых сейчас идти в ТГК, пересмотреть позиции в пользу ОГК-3. Среди потенциальных покупателей он называет RWE, UC Rusal, GdF. Впрочем, для продажи энергоактивов «Норникелю» вновь понадобится одобрение акционеров, а с учетом разногласий между основными владельцами ГМК этот вопрос может надолго затянуться. Энергетика «Норникеля»На прошлой неделе «Норникель» опубликовал меморандум, в котором раскрыл параметры выделения в отдельную компания энергетических активов, находящихся на балансе ГМК и не участвующих в энергоснабжении Заполярного филиала «Норникеля». Предполагается, что компании будут переданы 65,15% ОГК-3, 1,72% ОГК-5, 7,37% ТГК-1, 1,63% ТГК-5, 27,69% ТГК-14, а также 3,52% РАО «ЕЭС России», 24,83% Кольской энергосбытовой компании, 24,87% «Колэнерго», 25,70% «Красноярскэнерго», 25,47% «Тываэнерго-Холдинга», 24,83% «Кольских магистральных сетей», 25,47% «Красноярских магистральных сетей», 74% уставного капитала национальной инновационной компании «Новые энергетические проекты». Кроме того, «Энергополюс» планирует выкупить у ГМК 49,995% акций СП Smart Hydrogen, которому принадлежит 34,88% акций американской компании по разработке топливных элементов Plug Power.
