Тучные годы закончились.
Fitch ожидает падение прибыли горнорудных компаний в 2008 году
Рейтинговое агентство Fitch прогнозирует, что компаниям горнорудного сектора уже в этом году стоит готовиться к снижению финансовых показателей. По мнению экспертов, способствовать этому будет падение цен на цветные металлы, рост операционных расходов, а также возможное дальнейшее ослабление американской валюты. Особенно нелегко придется компаниям, работающим с одним видом сырья. Не обойдет эта тенденция стороной и Россию. Аналитики предсказывают снижение финансовых показателей таких компаний, как Челябинский цинковый завод, «Норникель» и др.
Рейтинговое агентство Fitch прогнозирует, что в 2008 году, впервые за шесть последних лет, горнодобывающие компании столкнутся со снижением своих финансовых показателей. Причиной этому агентство называет падение цен на металлы, рост операционных расходов (топливо, электроэнергия, оборудование, рабочая сила), а также слабость доллара. По мнению экспертов Fitch, в особенности эта тенденция коснется компаний, которые несут операционные расходы в Австралии, Канаде, Бразилии и Европе.
Российским компаниям также вряд ли удастся избежать этой тенденции. Как пояснил РБК daily директор отдела корпораций Fitch Ratings Питер Арчбольд, выручка большинства металлургических и горнорудных российских компаний формируется за счет экспорта, номинированного в долларах. Кроме того, способствовать снижению финансовых показателей будет и рост себестоимости производства продукции из-за дорожающих ресурсов.
По мнению Питера Арчбольда, из российских компаний в наиболее уязвимом положении окажутся те, кто сфокусирован на выпуске какого-либо одного вида сырья или металла, в частности ГМК «Норильский никель», большая часть доходов (более 60%) которого формируется за счет продаж никеля. С ним согласен Максим Семеновых из Альфа-банка. По итогам 2008 года он прогнозирует снижение операционной прибыли (показатель EBIT) «Норникеля» на 15% по сравнению с 2007 годом. При этом аналогичный показатель у канадской LionOre, приобретение которой «Норникель» завершил в прошлом году, будет в 2008 году также на 12—15% ниже, чем в предыдущем, добавляет он. Аналогичного мнения придерживается Deutsche Bank. По подсчетам компании, чистая прибыль «Норникеля» в 2008 году будет на уровне 7,8 млрд долл. против 8 млрд долл. в прошлом году, а в 2009 году — и вовсе 6,67 млрд долл. (в 2006-м — 6,2 млрд долл.).
Максим Семеновых отмечает, что нелегко придется и Челябинскому цинковому заводу (ЧЦЗ). Компания специализируется на выпуске только одного вида продукции, а цена на цинк за последние месяцы существенно снизилась, что отразилось на финансовых результатах ЧЦЗ за вторую половину 2007 года.
В свою очередь Питер Арчбольд из Fitch отмечает, что лучше всех в наступившем году себя будут чувствовать широко диверсифицированные компании, такие как Rio Tinto Alcan, BHP Billiton и Vale (бывшая CVRD), которые имеют значительное присутствие в сегментах железной руды или коксующегося угля. По прогнозу Fitch, в 2008 году рост цен на это сырье может составить до 50%. «Это с лихвой компенсирует рост затрат, слабость доллара и другие факторы», — в свою очередь отмечает Максим Семеновых.
Fitch не ожидает, что снижение цен на базовые цветные металлы остудит рынок слияний и поглощений, однако горнодобывающим компаниям все сложнее будет привлекать долговое финансирование на покупку новых активов. В результате ставка будет делаться на использование акционерного капитала. Эта тенденция может быть характерна и для российского рынка. Так, UC Rusal договорился о покупке блокпакета акций «Норникеля» за 11% своих акций и денежную сумму, которую компания привлекает у западных банков.
