Богатые и сговорчивые
Российские металлургические компании вышли в
лидеры рынка слияний и поглощений зарубежных активов. По данным
аналитической группы M&A-Intelligence, в течение последних трех лет
ими совершено 27 из 142 сделок In-Out. Общая стоимость наиболее крупных
приобретений только у фаворитов рейтинга — «Российского алюминия» и
Evraz Group — составляет около 5,9 млрд долл. В большинстве случаев
сделка с «иностранцами» воспринимается как недружественная, но сами
металлурги этого не замечают.
По данным M&A-Intelligence, с 2004 по 15 мая 2007 года
российскими компаниями совершены 142 сделки слияний/поглощений In-Out
на общую сумму 22,9 млрд долл. Пять сделок российских металлургов в
сумме составили 7,965 млрд долл. — треть всех сделок в стоимостном
выражении.
Рейтинг крупнейших сделок слияний/поглощений In-Out, который
приводит аналитическая группа M&A-Intelligence, возглавляют СУАЛ и
«Русал», объединявший свои активы с алюминиевыми предприятиями Glencore
в UC Rusal (см. таблицу). Вторую строчку занимает Evraz Group S.A., в
2006 году купившая 100% акций Oregon Steel Mills за 2,3 млрд долл. По
словам руководителя аналитической группы Дмитрия Путилина, в целом
экспансия российского бизнеса была обусловлена его стремлением к
«насыщению необходимыми производственными звеньями», а также к
продвижению на утраченные и новые рынки.
В то же время, как отмечают в пояснении к рейтингу аналитики
M&A-Intelligence, большинство зарубежных активов удалось приобрести
«скорее не «благодаря», а «вопреки» интересам местных властей. В
качестве примера г-н Путилин привел компанию «Северсталь», которая в
2004 году покупала американскую Rouge Steel. «Компания была банкротом,
но тем не менее к ее продаже американцы отнеслись очень настороженно»,
— пояснил РБК daily Дмитрий Путилин. Правда, по мнению представителей
M&A-Intelligence, почти нет документальных подтверждений о «какой
бы то ни было деструктивной деятельности» новых владельцев после того,
как сделка была завершена. «Когда стало понятно, что российские
металлурги могут эффективно работать на американском рынке, покупка
«Евразом» Oregon Steel прошла намного легче», — отметил г-н Путилин.
В самих меткомпаниях, однако, никакого негативного отношения
местных властей к себе при совершении сделок не замечают. По словам
Дмитрия Афанасьева, партнера адвокатского бюро «Егоров, Пугинский,
Афанасьев и партнеры», оказывавшего юридическую поддержку «Русалу»,
СУАЛу и Glencore при образовании UC Rusal, в ходе сделки не было
трудностей ни с местными властями, ни с антимонопольными органами, ни с
миноритариями. «Компании не были публичными, а их активы не
располагались в странах, где есть предубеждения против россиян», —
пояснил он.
Похожие комментарии дал и директор по связям со СМИ Evraz
Group Николай Кудряшов. «В сделке по покупке Oregon Steel мы получили
все одобрения в установленные сроки. Один раз оно было перенесено, но
это было предусмотрено законодательно», — отметил он. По словам г-на
Афанасьева, для работы за границей необходимо «иметь опыт таких
сделок».
Руководитель проектов M&A ИК «Финам» Сергей Харченко,
считает что представители компаний не лукавят. «Чтобы получить более
выгодную позицию в тендерах, они берут на себя различные обязательства
— сохранение рабочих мест и прочее, — снижающие отдачу от инвестиций. И
даже если [компании] выходят из зарубежных инвестиций, они стараются
соблюдать свои обязательства — наш бизнес озабочен своим имиджем за
рубежом», — отмечает г-н Харченко.
Сделки M&A российских металлургических компаний
Объект сделки |
Компания-покупатель |
Сумма сделки, млрд долл.. | ||
1 |
2006 |
Алюминиевые активы Glencore |
«Российский алюминий» |
3,6 |
2 |
2006 |
100% акций Oregon Steel Mills |
Evraz Group S.A. |
2,3 |
3 |
2006 |
50% в 22 компаниях Duferco |
Steel Invest & Finance |
0,805 |
4 |
2007 |
79% акций Highveld |
Evraz Group S.A. |
0,700 |
5 |
2005 |
62% акций Lucchini |
ОАО «Северсталь» |
0,560 |