Группа ЧТПЗ нашла цинк для ЧЦЗ.
Компания приобрела 51% акций компании "Nova-цинк", занимающейся добычей и обогащением свинцово-цинковых руд месторождения Акжал в Казахстане. "Nova-цинк" добывает порядка 38 тыс т цинкового концентрата. Потребности же ЧЦЗ составляют 200 тыс т в год. Пока не известно, сколько цинкового концентрата будет поставляться из Казахстана на ЧЦЗ. В случае если весь годовой объем цинкового концентрата Акжалского ГОКа пойдет на ЧЦЗ, то это покроет потребности завода почти на 20%. Т.е. компании все равно придется закупать концентрат у Гайского и Учалинского ГОКа, а остальной недостаток импортировать, т.к. российские ГОКи могут производить лишь 145-150 тыс т концентрата в год.
___________________________________________________
Комментарий аналитической службы ИФК «Солид»
Мы считаем, что приобретение Nova-цинк событие положительное для компании, только лишь с точки зрения диверсификации поставок сырья. На результаты ФХД ЧЦЗ приобретение сырьевого актива существенного влияния не окажет, т.к. мы считаем, что «маржа по сырью» (разница между закупочной и продажной ценой товара) сохранится не изменой. Таким образом, рост цен на цинк повышает рентабельность ГОКов, а переработчики концентрата выиграют лишь в объеме выручки.
Из других новостей, по ЧЦЗ хотелось бы отметить, заседание Совета директоров компании, на котором было принято решение об увеличение уставного капитала завода. Предполагается путем допэмисси по открытой подписки увеличить УК компании в 8 раз. Дата закрытия реестра еще не известна, но мы предполагаем, что она будет не ранее 11 апреля. Открытая подписка на наш взгляд не несет угрозы для миноритарных акционеров ЧЦЗ, поэтому мы считаем, что существенной просадки котировок ЧЦЗ не будет.
По нашей оценке, сейчас акции компании торгуются выше наших справедливых уровней и приобретение сырьевого актива и рост цен на цветные металлы уже заложены в текущие цены ЧЦЗ.
ЗАО ИФК «Солид»
Российская Федерация, 123104, г. Москва, Тверской бульвар, д. 17, офис 6
Тел: (495) 797-9620
Факс: (495) 797-9625
solid@solid-ifc.ru
www.solid-ifc.ru
