Крупнейшие горнодобывающие гиганты обсуждают мегаслияние для лидерства на рынке меди
Ведущие мировые горнодобывающие компании Rio Tinto и Glencore ведут переговоры о возможном объединении, сообщает Financial Times. Стоимость потенциальной сделки оценивается в 260 миллиардов долларов США. В случае успеха будет создан крупнейший в мире производитель меди, что позволит новой структуре укрепить позиции в условиях стремительно растущего глобального спроса на этот металл.
Инициатива по слиянию следует за другой крупной сделкой в отрасли — объединением Anglo American и Teck Resources. Формирование гиганта именно в текущий момент обусловлено уникальной рыночной конъюнктурой. Спрос на медь резко увеличивается на фоне глобального перехода к чистой энергетике и беспрецедентного бума в секторе искусственного интеллекта, что требует значительных объемов металла для новой инфраструктуры. Объединение позволит создать не только крупнейшего в мире производителя меди, но и крупнейшую горнодобывающую группу в целом, что предоставит ей беспрецедентные операционные и финансовые возможности.
Отраслевая гонка за медь спровоцировала бурный рост цен на этот промышленный металл. Обладающий высокой электропроводностью, он применяется в самых разных отраслях – от строительства и энергетики до оборонной промышленности, а спрос на него продолжает расти в связи с увеличением глобальных инвестиций в электрификацию, возобновляемую энергетику и дата-центры, необходимые для развития ИИ.
«Существуют две неотвратимые тенденции: все стремятся занять значительное место в медной отрасли, и, судя по всему, акционеры поддерживают этот рост», – отмечает Пол Найт, основатель AltaVista Advisors и бывший банкир, работавший в данном секторе.
Основной стратегической логикой возможного мегаслияния Rio Tinto и Glencore аналитики называют усиление позиций на рынке меди. Как отмечает Каан Пекер, аналитик RBC Capital Markets, именно этот металл является ключевым драйвером сделки.
Согласно прогнозам агентства Benchmark Mineral Intelligence, объединенная компания, условно именуемая GlenTinto, уже в 2026 году сможет контролировать более 7% мировой добычи меди. Помимо этого, новая структура займет существенную долю на рынке других критически важных материалов, включая цинк, кобальт и никель. Для сравнения, другое крупное объединение — слияние Anglo American и Teck Resources — позволит производить лишь около 4% мировой меди в том же периоде.
Цены на медь, преодолевшие в январе психологически важную отметку в 13 000 долларов за тонну, демонстрируют стремительную динамику. За последний год котировки металла выросли более чем на 40%, что вызвано ожиданиями рынка относительно формирования структурного дефицита предложения.
Согласно прогнозам S&P Global Energy & Market Intelligence, спрос на медь к 2040 году может вырасти до 50%, в то время как ежегодный дефицит производства к тому времени способен достичь 10 миллионов тонн. Эта фундаментальная перспектива перестраивает стратегические приоритеты крупнейших игроков отрасли.
Как отмечает главный инвестиционный директор Orion Resource Equities Джеймс Хейтер, волна сделок, сфокусированных на меди, отражает два ключевых тренда. Во-первых, это объективные сложности разработки новых месторождений с нуля, делающие слияния и поглощения более эффективным путём наращивания портфеля. Во-вторых, происходит стратегический сдвиг от исторической ориентации на металлургический комплекс к минералам будущего, таким как медь и литий.
По мнению эксперта, производителям сырья, включая железную руду, необходимо инвестировать в эту трансформацию для сохранения релевантности, и медь в настоящее время представляет наиболее перспективный и привлекательный для инвестиций рынок. Любая премия, которую Rio Tinto может выплатить за Glencore, с большой вероятностью будет стратегической и основанной на текущей и будущей стоимости именно медных активов объединяемой группы.
Строительство новых рудников – процесс длительный и дорогостоящий, в то время как добыча металла на существующих проектах также становится дороже из-за роста энергозатрат и постепенного снижения качества руды. Rio Tinto ставит цель увеличить производство меди до 1 млн. тонн в год к концу текущего десятилетия против примерно 700 тыс. тонн в 2024 году. На медь в 2024 году пришлась почти половина промышленных капитальных затрат Glencore, хотя на этот металл приходилась лишь четверть выручки данного подразделения. Однако фокус на энергопереходе и материалах для аккумуляторов выводит на первый план не только медь. Glencore является вторым по величине в мире производителем кобальта, используемого в аккумуляторах и смартфонах, – в основном как побочного продукта своих медных и никелевых рудников в Демократической Республике Конго, Австралии и Северной Америке.
Rio Tinto значительно продвинулась в развитии своего литиевого бизнеса, сосредоточенного на другом важнейшем металле для аккумуляторов. Приобретя в 2025 году компанию Arcadium Lithium за $6,7 млрд., она намерена нарастить производство карбоната лития до 200 тыс. тонн к 2028 году по сравнению с целевым показателем около 60 тыс. тонн в текущем году, чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны производителей батарей.
Объединенная компания получит значительные доли во многих материалах, критически важных для энергоперехода, но также сохранит серьёзные позиции и в угольной отрасли.
Эксперты заявляют, что ожидают в текущем году новых сделок в горнодобывающей отрасли.
Эксперты также отмечают, что после завершения сделки Rio и Glencore среди крупнейших игроков, пожалуй, не останется много целей для поглощения – разве что во втором эшелоне компаний.
