Палладий рухнул ниже 1300 долларов за унцию впервые с октября
Котировки палладия в пятницу, 5 июня, пробили вниз психологическую отметку 1300 долларов за тройскую унцию, чего не наблюдалось с начала октября прошлого года. Сентябрьский фьючерс на NYMEX к 17:49 мск упал на 3% — до 1294,75 доллара. Однако это не предел: к закрытию сессии в субботу цена опускалась уже до 1240,5 доллара, а недельное падение составило 9,3%. Это лишь вершина айсберга: с январского пика около 2200 долларов за унцию палладий подешевел практически вдвое.
Рынок палладия переживает смену парадигмы после 14 лет хронического дефицита. UBS предупреждает о «структурном избытке предложения», который только нарастает: в 2025 году нехватка металла оценивалась примерно в 416 тыс. унций, но уже в этом году дисбаланс сменится на профицит. Аналитики Johnson Matthey ожидают снижения спроса примерно на 9% при одновременном росте вторичной переработки из-за китайской программы утилизации автомобилей.
Давление идёт со всех сторон. Ужесточение денежно-кредитной политики и укрепление доллара давят на все сырьевые рынки. С другой стороны, ускоряется переход на электромобили и гибриды, хотя Китай по-прежнему стимулирует обновление парка машин с ДВС, что пока поддерживает спрос на автокатализаторы. Однако ставка на платину как на более дешёвый заменитель палладия в катализаторах становится всё более убедительной: 68% мировых платформ уже перешли на «платиновую альтернативу», а значит, структурное замещение продолжается.
Даже санкционный риск не смог удержать котировки. В конце апреля Минторг США обвинил российских производителей палладия в демпинге, утвердив пошлины 133% и 109% на необработанный палладий из РФ. Тем не менее страх эмбарго пока не перевешивает фундаментальных факторов избытка.
Это лишь усугубляет расхождение между палладием и платиной: платина, напротив, удерживается дефицитом предложения, особенно на фоне энергокризиса в ЮАР и расширения использования в водородной энергетике. По сути, палладий теряет статус самого дорогого металла платиновой группы, уступая своему «сестре по группе» впервые за полтора десятилетия.
Судя по всему, рынок утратил «историческую премию за риск», которая питала его ралли в последние два года. Возврат к средним историческим значениям уже почти произошёл: в I квартале 2025 года палладий стоил менее 1000 долларов — и, вероятно, нас ждёт не просто коррекция, а полноценная смена долгосрочного тренда на рынке катализаторных металлов.
Фото: Shutterstock.com
