Магнитка решилась
Магнитогорский меткомбинат вовсю готовится к IPO. Магнитка выбирает банки, которые будут размещать до 10% ее акций на бирже в Лондоне в первой половине следующего года.
Магнитогорский меткомбинат (ММК) произвел в 2005 г. 11,4 млн т стали, выручка по US GAAP составила $5,38 млрд, чистая прибыль — $947 млн. Комбинат контролируют структуры, связанные с менеджментом во главе с председателем совета директоров Виктором Рашниковым. На начало марта 42,27% акций находилось в управлении ООО “Меком”, 20,78% — у ИК “РФЦ”, 33,93% — у U.F.G.I.S. Structured Holdings, 1,91% — у физлиц.
ММК давно готовится к IPO. Комбинат сделал одну из первых в отрасли отчетностей по МСФО (за 2001 г.), и в 2002 г. официальные представители предприятия заявили, что она появилась, поскольку у ММК есть программа проведения IPO. Тогда еще даже не существовало группы “Мечел”, которая первой из горно-металлургических холдингов России сделала IPO за границей. В 2004 г. “Мечел” провел размещение в Нью-Йорке, “Евраз” и НЛМК — в 2005 г. в Лондоне. Там же в конце октября — начале ноября планирует продать пакет в размере 15-30% “Северсталь”.
У ММК были причины тянуть с размещением. Лишь в конце 2004 г. менеджмент комбината во главе с Виктором Рашниковым смог отстоять контроль над предприятием, после длительных переговоров выкупив пакет ММК у “Мечела” и выиграв конкурс по продаже госпакета акций комбината. Эти сделки обошлись акционерам ММК в $1,7 млрд. По прогнозу аналитика “Уралсиба” Кирилла Чуйко, расчеты с банками-кредиторами акционеры ММК закончат в III квартале.
Акции Магнитки появились в котировальных листах РТС и ММВБ лишь в конце 2005 г. Свой free float предприятие оценивает в 1%. Магнитка долго колебалась, где делать размещение. В июле она назначила было аукцион по продаже 2% акций. Но в последний момент отменила его, потому что компанию не устроила предложенная цена — $0,7 за акцию. И вот, как рассказали “Ведомостям” несколько банкиров, сейчас ММК проводит тендер среди банков на право проведения его IPO.
Переговоры на эту тему ведутся с крупнейшими международными банками, в том числе и с давними консультантами ММК — J. P. Morgan и ABN Amro, говорит еще один бизнесмен, знакомый с планами Магнитки. Среди других претендентов собеседники “Ведомостей” называют “Ренессанс Капитал”, Morgan Stanley, Deutsche Bank.
Всего комбинат может разместить не более 10% акций, а самой предпочтительной площадкой менеджмент Магнитки считает Лондон, говорит бизнесмен, знакомый с владельцами ММК. Он, источник, знакомый с планами комбината, и топ-менеджер одной из меткомпаний рассказывают, что размещение может состояться уже в первой половине следующего года.
Пресс-служба ММК не комментирует планы проведения IPO.
По итогам вчерашних торгов на ММВБ Магнитка стоила $6,9 млрд, “Северсталь” — $10,7 млрд, капитализация “Евраза” в Лондоне составляет $8 млрд, НЛМК — $11 млрд.
Аналитик “Атона” Дмитрий Коломыцын считает, что ММК справедливо оценен, в следующем году цены на сталь сильно падать не будут, а значит, комбинат сможет продать акции по той же цене ($0,65), по которой они сейчас котируются в России. Он полагает, что Магнитка могла бы продать и 20%.
Чуйко считает, что Магнитка может разместить акции дороже — по $0,75-0,80, но только если грамотно выберет момент для размещения. На ближайшее время запланирована и продажа на Западе бумаг “Северстали”, Челябинского цинкового завода, Трубной металлургической компании, напоминает аналитик, так что чем позже пройдет размещение, тем меньше интереса у инвесторов оно вызовет. Однако Чуйко считает, что ММК не зря тянул с размещением — сначала комбинат пытался купить сырьевые активы, этого сделать не удалось, но комбинат продемонстрировал, что и без них способен показывать высокую прибыль, а в этом году он заключил долгосрочный контракт с основным поставщиком — Соколовско-Сарбайским ГПО.
Недавно акционеры “Евраза” заявили, что рассматривают компанию как центр консолидации российской металлургии. Коломыцын считает, что IPO Магнитки усложняет проведение сделок по продаже комбината “Евразу” или по слиянию с ним — после того как ММК станет публичной, подобные сделки нужно будет согласовывать и с ее миноритариями. Его поддерживает Чуйко: намерение провести IPO — косвенное доказательство того, что акционеры ММК к таким сделкам не готовы.
Эксперты считают, что Магнитка не нуждается в средствах на новые покупки. По оценке Коломыцына, на конец года на балансе ММК будет $2 млрд свободных денег. Чуйко предполагает, что в ходе IPO часть своего пакета продадут основные акционеры предприятия.
ПАКИСТАНСКОЕ ДЕЛО
У ММК еще есть шанс стать совладельцем Pakistan Steel. В марте в консорциуме с Al-Tuwairqi Group и Arif Habib Securities ММК выиграл аукцион по продаже 75% акций Pakistan Steel, но Верховный суд Пакистана оспорил заключение этой сделки. И вот, как пишут пакистанские СМИ, Arif Habib Group и Al-Tuwairqi Group направили петицию в Верховный суд Пакистана с просьбой пересмотреть свое решение об аннулировании итогов приватизации меткомбината.
Магнитогорский меткомбинат (ММК) произвел в 2005 г. 11,4 млн т стали, выручка по US GAAP составила $5,38 млрд, чистая прибыль — $947 млн. Комбинат контролируют структуры, связанные с менеджментом во главе с председателем совета директоров Виктором Рашниковым. На начало марта 42,27% акций находилось в управлении ООО “Меком”, 20,78% — у ИК “РФЦ”, 33,93% — у U.F.G.I.S. Structured Holdings, 1,91% — у физлиц.
