Медь откатилась от исторического максимума
В четверг, 10 сентября, котировки трёхмесячного контракта на медь на LME достигли исторического максимума в $14 875 за тонну, однако уже на следующий день последовала коррекция более чем на 4%. Ключевой причиной стало отсутствие окончательного решения Белого дома по вопросу введения пошлин на импорт рафинированной меди: администрация взвешивает риски роста производственных издержек для американской промышленности против выгод от стимулирования собственной добычи. Рынок, закладывавший высокую вероятность введения тарифа, был вынужден пересмотреть ожидания.
Это уже привело к структурным сдвигам. Премия COMEX к LME начала сокращаться, а спред между спотовой ценой меди и трёхмесячным контрактом на LME сузился до $5 за тонну с $436 в середине августа, что указывает на ослабление физической напряжённости. Запасы меди на COMEX достигли 696 413 тонн, отражая масштабные поставки в США в период ожидания тарифов.
Аналитики ING отметили, что рост котировок к $15 000 за тонну был чрезмерным относительно фундаментальных показателей рынка. В случае отказа США от введения пошлин часть меди, ранее направленной в американские хранилища, вернётся на мировой рынок, что усилит давление на цены.
Фундаментальные факторы предложения при этом остаются напряжёнными. Производство меди в Чили в июле снизилось на 9,4% год к году — до 403 424 тонн — из-за штормов, нарушивших работу рудников. Глобальный баланс рафинированной меди в июне показал дефицит в 60 тыс. тонн против профицита в 15 тыс. тонн месяцем ранее. Китайский импорт необработанной меди и медной продукции в августе сократился до 382 тыс. тонн с 425 тыс. тонн в июле, а за восемь месяцев упал на 6,7% год к году. Для рынка медного лома сохраняется риск дальнейшей волатильности закупочных цен и снижения деловой активности переработчиков.
Фото: Shutterstock.com
