Металлурги не спешат консолидировать свою отрасль
Российские
металлурги продолжают наращивать свои активы за рубежом, но
осторожничают, когда дело касается вопросов слияний-поглощений внутри
России. Вчера компания Evraz Group S.A., владельцем 41% акций которой с августа прошлого года является Роман Абрамович,
официально объявила о завершении покупки американской Oregon Steel
Mills Inc. Общая сумма сделки составила 2,3 млрд. долл. Как следует из
официальных сообщений, президент Evraz Александр Фролов
выразил удовлетворение тем, что «сделка была закрыта в намеченные сроки».
Это очередное приобретение российских металлургов за рубежом совпало по времени с прозвучавшим в понедельник заявлением главы «Северсталь-групп» Алексея Мордашова,
который опроверг распространяемые последние полгода на рынке
предположения о грядущем слиянии его компании с Evraz Group и другими
крупными металлургическими холдингами. «Все игроки в отрасли крупные и
прибыльные, и рынок хороший, поэтому и нет никаких толчков к
консолидации», – пояснил Мордашов. Он также сообщил, что «Северсталь»
проявляет интерес к новым приобретениям, в том числе в США и Европе, но
собирается делать их самостоятельно.
Комментируя «НГ» позицию главы «Северстали», аналитики отмечают, что
ожидавшаяся консолидация российской металлургической отрасли теперь
если и не отвергается совсем, то откладывается на неопределенное время.
При этом в вопросе о необходимости этой самой консолидации единого
мнения не наблюдается. Руководитель аналитической группы
M&A-Intelligence Дмитрий Путилин считает, что все слухи об
объединении этой отрасли – всего лишь домыслы, тем более когда речь
идет о «Северстали». «Компания действительно очень хорошая – прекрасно
обеспечена с точки зрения сырья и технологий, представлена на рынках
США и Европы. Чего еще нужно? – удивляется эксперт. – Конечно, наших
олигархов можно заставить «сливаться» в некую мегакомпанию указаниями
сверху, но тот же Мордашов может привести довольно веский аргумент
против этого – достаточно посмотреть на Mittal
Steel, которые после долгих усилий объединились. Результаты у них
совсем нерадостные – сам Лакшми Миттал (владелец Mittal Steel) потерял
контроль над объединенной компанией, финансовые результаты негативные,
управляемость падает, а долговое бремя растет». Любая гигантомания,
считает Путилин, должна иметь под собой серьезные основы. «Конечно, у
нового гиганта появится возможность брать более крупные и более дешевые
кредиты, незначительно сократить управленческий аппарат и т.д., –
отмечает аналитик. – Но монопольного положения в мире он не займет –
просто не дадут этого сделать, как не дают той же Arcelor-Mittal
сегодня. А тогда какой смысл в ее создании?»
В свою очередь, аналитик ФК «Уралсиб»
Дмитрий Смолин полагает, что о неудачах Arcelor и Mittal говорить пока
рано – стоит дождаться хотя бы итогов первого квартала, а
синергетический эффект объединения должен появиться к 2010–2015 годах.
«Что же касается консолидации, то она необходима хотя бы потому, что в
России сегодня нет компании, которая могла бы побороться за оставшиеся
крупные и выгодные зарубежные активы, – считает эксперт. – Вероятно,
что «Северсталь», как и Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК), останутся «одиночками», но Evraz вполне может слиться с такими компаниями, как Магнитогорский меткомбинат (ММК), «Металлоинвест», «Мечел».
У каждой из этих компаний есть проблемы либо с ресурсами, либо с
сырьем, либо со сбытом, поэтому потенциал для объединения существует,
причем очень существенный.
