«Русал» не выигрывает от рекордных цен на алюминий из-за крепкого рубля и роста издержек

Как пишут «Известия», несмотря на то что цена на алюминий на LME приблизилась к историческому максимуму — $3660 за тонну, российский производитель «Русал» демонстрирует убытки: по итогам 2025 года чистый убыток составил $455 млн, а скорректированный — $787 млн.

Аналитики сообщают, около 75% затрат «Русала» приходится на сырьё, электроэнергию и логистику — факторы, которые компания не может контролировать, и они продолжают расти, в том числе из-за ближневосточного кризиса. Ситуацию могла бы исправить девальвация рубля, однако курс доллара в первом квартале 2026 года составил в среднем 78,3 рубля против 93,4 рубля годом ранее.

Аналитики считают, что настоящими бенефициарами высоких цен станут китайские производители, на которых приходится 60% мирового рынка. Они уже наращивают экспорт алюминиевой продукции на западные рынки, пользуясь преимуществом низких энерготарифов и издержек.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин отметил, что при курсе 75 рублей за доллар продажа тонны алюминия на экспорт на пике цен приносит в рублях на 10–15% больше, чем при гораздо более низкой цене металла в 2024 году. Однако затраты на производство и логистику с тех пор заметно выросли. В свою очередь, главный экономист ВЭБ.РФ. Геополитические катаклизмы ведут к удорожанию логистики, а потеря темпов роста мировой экономики будет значительно сильнее, что приведёт к падению спроса и цен на сырьё и металлы.

Фото: Shutterstock.com