Российская металлургия переживает глубокий спад: падение спроса, цен и прибыли

Первый квартал 2026 года стал одним из самых тяжелых для российской сталелитейной отрасли за последние годы. Внутренний спрос на сталь продолжает снижаться, цены на металлопродукцию падают, а крепкий рубль делает экспорт нерентабельным даже на фоне некоторого улучшения мировой конъюнктуры. Ситуацию усугубляют высокая ключевая ставка, инфляция и затяжной характер кризиса. Отраслевые эксперты и участники рынка сходятся во мнении, что восстановление потребления металла может занять не менее года, а для запуска инвестиционных проектов требуется снижение ставки до 7% и ниже.

Одним из ярких примеров отраслевого спада стали результаты крупнейшей металлургической компании «Северсталь». Ее выручка в первом квартале сократилась на 19% год к году, до 145,3 млрд рублей — это худший квартальный результат с 2021 года в долларовом выражении. EBITDA упала на 54%, до 17,9 млрд рублей (минимум со второго квартала 2016 года), а рентабельность по EBITDA снизилась с 22% до 12%. Чистая прибыль составила всего 57 млн рублей — почти в 370 раз меньше, чем годом ранее. Для сравнения, в четвертом квартале 2025 года компания фиксировала чистый убыток в 17,74 млрд рублей.

В «Северстали» связывают ухудшение показателей с падением средних цен реализации и изменением структуры продаж в пользу менее маржинальных полуфабрикатов. Общий объем реализации металлопродукции снизился на 1% (до 2,63 млн тонн), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью упали на 14% (до 1,18 млн тонн) из-за снижения спроса на трубы большого диаметра и реконструкции части мощностей.

Генеральный директор «Северстали» Александр Шевелев отметил, что за три месяца спрос на сталь в России упал на 15%, а средняя цена горячекатаного листа снизилась на 7%. По его словам, на мировых рынках цены выросли из-за сокращения поставок из Китая (где ввели лицензирование экспорта) и роста фрахта на фоне ближневосточного конфликта. Однако отраслевые источники указывают, что крепкий рубль практически блокирует экспортные возможности российских металлургов.

Компания уже скорректировала свои планы: ремонтный фонд на 2026 год сокращен на 14%, бюджет капитальных вложений — на 24%. Общий объем инвестиций в первом квартале снизился на 34% год к году, до 28,78 млрд рублей.

Аналитики прогнозируют, что EBITDA «Северстали» по итогам года останется положительной, хотя сократится примерно на треть. При этом свободный денежный поток может уйти в глубокий минус даже с учетом сокращения CAPEX. Эксперты отмечают, что риск убыточности ненулевой у всех ведущих металлургических компаний, поскольку цены на сталь остаются под давлением, а инфляция сохраняется.

В отрасли считают, что для улучшения ситуации необходима ключевая ставка на уровне 10–12%, а то и ниже. Но даже при таком сценарии восстановление спроса может занять 12–18 месяцев. Некоторые участники рынка полагают, что для возобновления потребления в промышленности, где проекты требуют значительных инвестиций и имеют долгие сроки окупаемости, ключевая ставка не должна превышать 7%. При этом в случае затяжного конфликта на Ближнем Востоке рост цен на углеводороды и нарушения логистических маршрутов могут привести к замедлению мировой экономики и дополнительному снижению спроса на сталь.

В качестве мер поддержки внутреннего спроса участники рынка предлагают ужесточить требования по локализации продукции машиностроения с использованием российского металлопроката. В настоящее время, по их мнению, за локальный металл либо начисляется незначительное количество баллов локализации, либо такие требования отсутствуют, что позволяет закупать импортные материалы. Альтернативный подход — приоритетная поддержка строительной отрасли, на которую приходится основная часть внутреннего спроса на сталь, что может дать наибольший мультипликативный эффект. Однако, добавляют эксперты, нельзя забывать и о других секторах: машиностроении, автопроме, судостроении и так далее.