Сделки на будущее.
Российские компании продолжат приобретать активы
По мнению экспертов Fitch Ratings, российские металлургические компании «продолжат консолидацию и будут расширять глобальное присутствие в 2007 году, продолжая тенденцию приобретений за рубежом, наблюдающуюся в течение последних трех лет». Новые сделки необходимы для усиления конкурентных позиций. В этом году должны завершиться две крупных сделки – формирование «Российского алюминия» («Русал», СУАЛ и Gelncore), а также слияние украинского Индустриального союза Донбасса с российским «Газметаллом».
Объединенная компания «Российский алюминий» начнет свою работу после 1 апреля 2007 года. 9 октября 2006 года «Русал», СУАЛ и Glencore объявили о слиянии своих бокситных, глиноземных и алюминиевых активов в единую компанию с капитализацией около 30 млрд долл. Основные акционеры: «Русал» – 66%, СУАЛ – 22%, Glencore – 12%. Через 3,5 года компания планирует производство около 4 млн тонн первичного алюминия и 11 млн тонн глинозема в год, а ее ежегодный оборот превысит 12,2 млрд долл. По словам замгендиректора «Русала» Валерия Драганова, с 1 января нынешнего года во всех компаниях – участницах сделки уже созданы рабочие группы, которые занимаются их интеграцией по основным направлениям бизнеса.
В феврале этого года ИСД и «Газметалл» объявили о начале переговоров по объединению активов двух компаний. По словам владельца российского метхолдинга Алишера Усманова, в результате может быть создана компания с капитализацией в 15-19 млрд долл. и объемом производства стали к 2008 году до 20 млн тонн в год. Представитель ИСД Александр Пилипенко отмечал, что в украинской компании надеются на слияние на паритетных началах. Как стало известно РБК daily, российский «Газметалл» и Индустриальный союз Донбасса (ИСД, Украина), объявившие 18 февраля о начале переговоров по слиянию, уже наняли оценщиков, которые приступили к изучению активов обеих компаний.
Эксперты высоко оценивают вероятность заключения сделки между украинскими и российскими металлургами. Как считает аналитик Альфа-Банка Владимир Жуков, скорость принятия решений по слиянию зависит от воли владельцев обоих холдингов. Он оценивает активы «Газметалла» в 10-12 млрд долл., ИСД – в 4-6 млрд долл. «Возможно, ИСД придется доплатить деньгами за участие в объединенной компании», – замечает эксперт. Если ИСД и «Газметалл» объединятся, новая структура станет крупнейшим вертикально интегрированным сталелитейным холдингом на территории СНГ и обойдет нынешнего лидера – «Северсталь».
Не хочет отставать от «Газметалла» и еще один российский металлургический лидер – «Магнитка». ММК активно рассматривает варианты консолидации, и, по всей вероятности, возможным партнером станет Группа ЧТПЗ. Это косвенно подтверждается генеральным соглашением о стратегическом сотрудничестве до 2015 года и взаимодействии компаний по проектам строительства толстолистового стана «5000» ММК и нового цеха по производству ТБД на Группе ЧТПЗ. Консолидация компаний позволит выстроить вертикально интегрированный холдинг, включающий горнорудное производство, выплавку стали, выпуск продукции для нужд машиностроительной отрасли. В Группе ЧТПЗ информацию о возможном партнерстве не комментируют.
Эксперты полагают, что текущий год может стать очень удачным для комбината. По мнению аналитика ИК «Антанта-Капитал» Евгения Рябкова, растущие цены на сортовой и листовой прокат, увеличение объемов производства привлекают повышенное внимание инвесторов к «Магнитке». Вместе с тем основным фактором инвестиционной привлекательности компании может стать консолидация активов в преддверии IPO ММК на Лондонской фондовой бирже, запланированное на весну этого года.
Один из участников рынка отмечает, что слияние ММК с Группой ЧТПЗ выглядит довольно логичным, поскольку «Магнитка» неоднократно заявляла о запуске стана-5000 на своих мощностях. При этом в Группе ЧТПЗ подчеркивают, что большая часть продукции будущего стана-5000 ММК будет направляться на производство труб, и только меньшая – в судостроение и другие отрасли, где необходим толстый лист. По словам источника на рынке, на площадке ММК, отведенной под стан-5000, сегодня ведутся активные подготовительные работы.
Примечателен также тот факт, что в 2006 году ММК поставил трубным предприятиям 1200 тыс. тонн продукции. Из этого объема две трети поставок пришлось на долю Группы ЧТПЗ и ПНТЗ (оба контролируются компанией «Аркли Капитал»).
До сих пор открыто о намерении быть в стороне заявляла только «Северсталь». Ее владелец Алексей Мордашев, пытавшийся в прошлом году заключить сделку с Arcelor, считает, что консолидация российского стального рынка возможна, но серьезных экономических предпосылок к ней пока нет: «Появление в отрасли единственного игрока, учитывая размеры нашей страны и населения, неприемлемо – это была бы очень опасная монополия». Впрочем, ни создатели «Российского алюминия», ни ИСД с «Металлоинвестом» не ставят целью сделок по формированию монополии на внутреннем рынке черных или цветных металлов. В качестве обоснования для формирования альянсов они в первую очередь приводят аргумент о необходимости создания крупных компаний с российским участием, способных конкурировать на внешних рынках.
