«Северсталь» вышла в плюс
Чистая прибыль ОАО "Северсталь" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в I полугодии 2011г. составила 1,122 млрд долл. против убытка 593 млн долл. годом ранее. Выручка "Северстали" в январе-июне 2011г. составила 8,110 млрд долл. (+27,1% к аналогичному периоду 2010г.), прибыль от операционной деятельности - 1,627 млрд долл. (+42,7%), операционная рентабельность - 20,1% против 17,9% в I полугодии 2010г.). Показатель EBITDA за отчетный период составил 2,043 млрд долл. (+34,5% к показателю годом ранее), рентабельность EBITDA - 25,2% против 23,8% в I полугодии 2010г. Рост выручки и прибыли компания связывает с улучшением рыночных условий и росту спроса на сталь и сырьевые товары. Денежные средства и их эквиваленты составляют 1,714 млрд. долл., что выше краткосрочных финансовых обязательств "Северстали", составляющих 1,556 млрд долл. ОАО "Северсталь" ожидает в III квартале 2011г. стабилизации цен на сталь, цены на золото будут стремиться к новым историческим рекордам на фоне макроэкономической нестабильности в развитых странах. ОАО "Северсталь" - вертикально интегрированный производитель стали.
МНЕНИЕ АНАЛИТИКОВ
ФГ БКСМы оцениваем отчетность как нейтральную, однако отсутствие позитивных изменений может оказать негативное влияние на котировки Северстали. Компания остается нашим фаворитом в секторе, так как практически на 100% застрахована от колебаний цен на стальную продукцию на фоне нестабильности на финансовых рынках. Помимо этого мы ожидаем существенного улучшения финансовых результатов золотодобывающего сегмента Северстали во II полугодии, что будет обеспечено не только рекордными ценами на золото, но и ростом операционных показателей сегмента.
ГазпромбанкВ целом мы позитивно рассматриваем опубликованные результаты. Мы считаем, что компании удастся удержать рентабельность стального бизнеса в 3К11 на уровне 2К11. Мы полагаем, что горнорудный сегмент может испытать снижение рентабельности в силу проводимых подготовительных работ на Воркутауголь, которые сократят объем добычи и увеличат себестоимость производства. Мы ожидаем, что рентабельность золоторудного сегмента не претерпит дальнейших ухудшений в 3 квартале. Мы полагаем, что годовая EBITDA компании составит 4,1-4,2 млрд долл.
