Мировые цены на алюминий демонстрируют устойчивый рост на фоне сокращения предложения
Рынок алюминия столкнулся с беспрецедентным ростом цен, вызванным сочетанием ограничения поставок, растущего спроса и торговых ограничений. Введение администрацией Трампа 50-процентной пошлины на импорт алюминия привело к резкому увеличению региональных цен в США. Так называемая премия Среднего Запада, представляющая надбавку к базовой цене LME за поставку металла в США, достигла десятилетнего максимума, превысив 70 центов за фунт.
Цены на Лондонской бирже металлов также показали значительный рост, увеличившись примерно на 17% с апрельского минимума. Аналитики связывают эту динамику с фундаментальными изменениями на рынке: сокращением производства в Китае, ограниченными плавильными мощностями в других регионах и сохраняющимся высоким спросом.
Инвестиционный стратег UniCredit Томас Штробель отметил, что сохраняющийся спрос, подкрепленный экономическими стимулами в Китае, в сочетании с ограниченным производством может поддержать дальнейший рост цен до конца года. Он также предупредил о потенциальных проблемах с поставками из-за увеличения импорта в США и сокращения мировых запасов.
Аналитики из Bank of America прогнозируют, что профицит алюминия в этом году сменится дефицитом к 2026 году. По их оценкам, к концу 2026 года цены могут достичь $3000 за тонну, что значительно выше текущего уровня чуть более $2700. Аластер Манро, старший стратег по металлам брокерской компании Marex, отметил, что премия Среднего Запада выросла из-за тарифов, а не из-за повышенного спроса. Европейские премии увеличились из-за изменения географических потоков и дефицита предложения.
Дефицит на рынке стал более выраженным из-за ограничений, введенных Китаем в 2017 году для решения проблемы избыточных производственных мощностей. Согласно этим ограничениям, годовой объем производства алюминия в Китае не должен превышать 45 млн. тонн.
Рэйчел Чжан, руководитель отдела исследований материалов в Китае в Morgan Stanley, подчеркнула, что из-за этих ограничений Китай должен стать нетто-импортером алюминия. «Исторически сложилось так, что в этой отрасли наблюдается переизбыток предложения, но мы сталкиваемся с дефицитом», – сказала она.
Стремительный рост цен на энергоносители в Европе после полномасштабного вторжения России на Украину в 2022 году привел к закрытию ряда алюминиевых заводов, в то время как производственные мощности в таких странах, как Индонезия и Индия, запускаются достаточно медленно.
«Ограничение производства в Китае существенно изменило рынок, – сказал Дэвид Уилсон, директор по товарной стратегии BNP Paribas. – Впервые за 20 лет рынку пришлось задуматься о том, откуда будут поступать новые поставки». Краткосрочная напряженность на рынке также могла усилиться из-за крупных позиций, открытых некоторыми трейдерами. По данным BNP Paribas, один из участников рынка в настоящее время владеет более чем 90% алюминия, доступного в складской сети Лондонской биржи металлов.
Количество металла, хранящегося в этой глобальной сети, в настоящее время составляет примерно половину от того, что было год назад. По состоянию на конец августа, согласно последним данным LME, около половины хранящегося металла имеет российское происхождение. После начала СВО некоторые покупатели старались избегать закупок российского алюминия, но аналитики говорят, что это помогает удовлетворить спрос Китая на металл.
«Российский алюминий все чаще находит себе новое пристанище в Китае», – сказал Нил Уэлш, глава отдела металлов брокерской компании Britannia Global Markets.
Согласно оценкам Ясемин Эсмен из агентства Fastmarkets, премия Среднего Запада на алюминий может продолжить рост после летнего сезонного затишья. Эксперт связывает эту тенденцию с оживлением деловой активности и критически низким уровнем запасов на складах Лондонской биржи металлов.
Введение новых импортных пошлин в США привело к переориентации потоков канадского алюминия, который традиционно был крупнейшим источником поставок для американского рынка. Вместо этого наблюдается активный рост импорта алюминиевого лома, не подпадающего под действие тарифных ограничений.
Как отметила Эсмен, США активно привлекают лом со всего мира для последующей переплавки на внутренних предприятиях. Эта стратегия позволяет обойти торговые барьеры, но создает дополнительное давление на глобальные рынки вторичного сырья. Текущая ситуация демонстрирует адаптацию рынка к новым торговым реалиям и поиск альтернативных цепочек поставок.
Фото: Shutterstock.com
